Pengaruh Environmental Social and Governance Disclosure, Struktur Modal, dan Ukuran Perusahaan terhadap Kinerja Keuangan dengan Good Corporate Governance sebagai Variabel Moderasi (Studi Kasus Perusahaan yang Bergerak disektor Energi Periode 2021-2024)
DOI:
https://doi.org/10.37385/msej.v7i2.10094Keywords:
ESG disclosure, struktur modal, ukuran perusahaan, ROA, Good Corporate GovernanceAbstract
Penelitian ini bertujuan menguji pengaruh Environmental Social and Governance (ESG) disclosure, struktur modal, dan ukuran perusahaan terhadap kinerja keuangan serta menguji peran Good Corporate Governance (GCG) sebagai variabel moderasi pada perusahaan sektor energi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2021–2024. Penelitian menggunakan pendekatan kuantitatif asosiatif dengan data sekunder dari laporan tahunan dan laporan keberlanjutan. Sampel ditentukan melalui purposive sampling pada 13 perusahaan (52 observasi) dan setelah penghapusan outlier diperoleh 47 unit analisis. ESG disclosure diukur menggunakan indeks berbasis indikator GRI, struktur modal diproksikan dengan Debt to Equity Ratio (DER), ukuran perusahaan menggunakan Ln(total aset), kinerja keuangan menggunakan Return on Assets (ROA), sedangkan GCG diproksikan dengan jumlah dewan direksi. Analisis data dilakukan dengan regresi linear berganda dan Moderated Regression Analysis (MRA) menggunakan SPSS. Hasil menunjukkan ESG disclosure berpengaruh positif signifikan terhadap ROA, sedangkan struktur modal (DER) dan ukuran perusahaan berpengaruh negatif signifikan terhadap ROA. Uji moderasi membuktikan bahwa GCG hanya memoderasi hubungan struktur modal terhadap ROA (arah moderasi negatif), sementara GCG tidak memoderasi pengaruh ESG disclosure maupun ukuran perusahaan terhadap ROA. Temuan ini menegaskan pentingnya peningkatan kualitas pengungkapan ESG, kehati-hatian dalam kebijakan pendanaan berbasis utang, serta penguatan tata kelola untuk mengendalikan dampak struktur modal terhadap kinerja keuangan.
References
Amalia, A. N., & Khuzaini. (2021). Pengaruh ukuran perusahaan, leverage dan struktur modal terhadap kinerja keuangan. Jurnal Ilmu dan Riset Manajemen, 10(5).
Anggraini, P. W., & Sari, T. D. R. (2024). Pengaruh environment social governance (ESG) score terhadap kinerja keuangan perusahaan yang terindeks IDX ESG Leader tahun 2020–2023. Journal of Accounting and Finance Management, 5(5), 975–982.
Ardiansyah, R., & Hersugondo. (2024). Hubungan ESG disclosure dengan kinerja keuangan perusahaan berperingkat PROPER di Indonesia. Jurnal Dinamika Bisnis dan Kewirausahaan, 1(1), 76–87.
Ariansyah, R., Meidiyustiani, R., & Lestari, I. R. (2023). Pengaruh ukuran perusahaan, kepemilikan institusional dan likuiditas terhadap kinerja keuangan dengan struktur modal sebagai variabel moderasi. Jurnal Akuntansi, Keuangan, Perpajakan dan Tata Kelola Perusahaan (JAKPT), 1(2), 247–263.
Aryaningsih, L. K., Novitasari, N. L. G., & Widhiastuti, N. L. P. (2022). Pengaruh ukuran perusahaan, corporate social responsibility, solvabilitas, dan likuiditas terhadap kinerja keuangan. Jurnal KARMA (Karya Riset Mahasiswa Akuntansi), 2(1), 2329–2338.
Ayuningtyas, A. H., & Mawardi, W. (2022). Analisis pengaruh struktur modal, ukuran perusahaan, tangibilitas, dan pertumbuhan penjualan terhadap kinerja keuangan perusahaan dengan good corporate governance sebagai variabel moderasi (Studi pada perusahaan barang konsumen primer yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2016–2020). Diponegoro Journal of Management, 11(6), 1–13.
Dewi, P. Y. C., & Sedana, I. B. P. (2024). Pengaruh struktur modal terhadap kinerja keuangan pada perusahaan sektor industri barang konsumsi di BEI. Journal of Business Finance and Economic (JBFE), 5(1).
Dewi, S. R., & Hidayati, C. (2023). Pengaruh konservatisme akuntansi dan struktur modal terhadap manajemen laba melalui kinerja keuangan sebagai variabel intervening (studi empiris pada perusahaan manufaktur sub sektor otomotif yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia 2018–2021). Inisiatif: Jurnal Ekonomi, Akuntansi dan Manajemen, 2(1), 163–183.
Erawati, T., Ayem, S., & Tokan, M. M. (2022). Pengaruh ukuran perusahaan, likuiditas, dan kebijakan dividen terhadap kinerja keuangan perusahaan (Studi pada perusahaan otomotif yang listing di BEI periode 2015–2019). AKURAT: Jurnal Ilmiah Akuntansi, 13(1), 76–88.
Harsono, A., & Pamungkas, A. S. (2020). Pengaruh struktur modal, likuiditas dan ukuran perusahaan terhadap kinerja keuangan perusahaan. Jurnal Manajerial dan Kewirausahaan, 2(4), 847–854.
Husada, E. V., & Handayani, S. (2021). Pengaruh pengungkapan ESG terhadap kinerja keuangan perusahaan (studi empiris pada perusahaan sektor keuangan yang terdaftar di BEI periode 2017–2019). Jurnal Bina Akuntansi, 8(2), 122–144.
Islami, D., & Wulandari, A. (2023). Pengaruh good corporate governance, struktur modal, dan leverage terhadap kinerja keuangan perusahaan tambang. Nominal: Barometer Riset Akuntansi dan Manajemen, 12(2), 254–268.
Jessica, J., & Triyani, Y. (2022). Pengaruh struktur modal, likuiditas, ukuran perusahaan dan umur perusahaan terhadap kinerja keuangan. Jurnal Akuntansi, 11(2), 138–148.
Margireta, I. A., & Khoiriawati, N. (2022). Analisis pengaruh kinerja keuangan dan ukuran perusahaan terhadap pengungkapan sustainability report. Fair Value: Jurnal Ilmiah Akuntansi dan Keuangan, 4(12), 5630–5637.
Niariana, D., & Anggraeni, R. D. (2022). Pengaruh leverage, ukuran perusahaan dan likuiditas terhadap penghindaran pajak (studi empiris perusahaan manufaktur subsektor makanan dan minuman pada tahun 2016–2020). Prosiding: Ekonomi dan Bisnis, 1(2).
Ningwati, G., Septiyanti, R., & Desriani, N. (2022). Pengaruh environment, social and governance disclosure terhadap kinerja perusahaan (the effect of environmental, social and governance disclosure on corporate performance). Goodwood Akuntansi dan Auditing Reviu, 1(1), 67–78. doi:10.35912/gaar.v1i1.1500
Nugroho, N. A., & Hersugondo. (2022). Analisis pengaruh environmental, social, governance (ESG) disclosure terhadap kinerja keuangan perusahaan. Jurnal Ilmiah Ekonomi dan Bisnis, 15(2), 233–243.
Nur’aini, M. S., & Rohman, A. (2024). Analisis pengaruh Good Corporate Governance terhadap kinerja keuangan (Studi empiris pada perusahaan sektor perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2021–2023). Diponegoro Journal of Accounting, 13(3).
Putria, D. A., & Raflis, R. (2024). Pengaruh struktur modal dan ukuran perusahaan terhadap kinerja keuangan dengan good corporate governance sebagai variabel moderasi (studi pada perusahaan manufaktur industri pariwisata dan rekreasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2020–2022). Jurnal Akuntansi Keuangan dan Bisnis, 1(4), 700–713.
Renaldo, N., Suhardjo, S., Suyono, S., Andi, A., Veronica, K., & David, R. (2022). Good Corporate Governance moderates the effect of environmental performance and social performance on financial performance. Proceedings of the International Conference on Business Management and Accounting (ICOBIMA), 1(1), 1–9.
Ritonga, S. A., Effendi, I., & Prayudi, A. (2021). Pengaruh struktur modal terhadap kinerja keuangan perusahaan consumer goods di BEI. Jurnal Ilmiah Manajemen dan Bisnis (JIMBI), 2(2), 86–95.
Sari, P. S., & Widiatmoko, J. (2023). Pengaruh environmental, social, and governance (ESG) disclosure terhadap kinerja keuangan dengan gender diversity sebagai variabel moderasi. Fair Value: Jurnal Ilmiah Akuntansi dan Keuangan, 5(9), 3634–3641.
Subagio, I. S. (2025). Peran pengungkapan ESG dalam meningkatkan nilai perusahaan melalui kinerja keuangan: Studi pada sektor energi dan barang baku 2019–2023. Jurnal Tambora, 9(1), 109–114.
Subiyanto, T. S., & Amanah, L. (2022). Pengaruh Good Corporate Governance, Intellectual Capital Dan Leverage Terhadap Kinerja Keuangan. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi (JIRA), 11(1).
Susiati, R. D., & Cahya, B. T. (2024). Analisis tingkat profitabilitas, struktur modal, dan pengungkapan environmental, social, governance (ESG) terhadap nilai perusahaan. JEBISKU: Jurnal Ekonomi dan Bisnis Islam IAIN Kudus, 2(3), 397–409.
Utomo, L. P. (2024). Pengungkapan environmental, social, governance terhadap kinerja keuangan perusahaan sektor energi di Indonesia. Jurnal Trial Balance (JUTRIANCE), 2(1), 52–61.
Wati, K. S. K., & Werastuti, D. N. S. (2025). Pengaruh environmental social and governance (ESG) score, ukuran perusahaan, dan struktur modal terhadap kinerja keuangan. JIMAT (Jurnal Ilmiah Mahasiswa Akuntansi) Universitas Pendidikan Ganesha, 16(1), 211–223.
Wijaya, D. H., & Dwijayanti, S. P. F. (2023). Pengaruh ESG disclosure terhadap kinerja keuangan dimoderasi dengan gender diversity. Jurnal Ilmiah Mahasiswa Akuntansi, 12(2), 124–133.
Yulianawati, I., & Fahamsyah, M. H. (2023). Pengaruh kinerja keuangan terhadap nilai perusahaan dengan pengungkapan corporate social responsibility dan good corporate governance sebagai variabel pemoderasi. JEMSI (Jurnal Ekonomi, Manajemen, dan Akuntansi), 9(4), 1324–1335.
Template
