Perbandingan Akurasi Altman Z-Score Dan Regresi Logistik Dalam Memprediksi Kebangkrutan Perusahaan
DOI:
https://doi.org/10.37385/msej.v7i4.10927Keywords:
Kebangkrutan, Altman Z-Score, Regresi Logistik, Sektor ManufakturAbstract
Ketidakpastian ekonomi global menimbulkan tekanan besar pada sektor manufaktur, terutama pada subsektor Apparel & Luxury Goods di Indonesia yang sangat bergantung pada impor bahan baku serta pasar ekspor. Situasi ini memperbesar potensi terjadinya financial distress yang dapat berujung pada kebangkrutan perusahaan untuk mengatasi hal tersbut diperlukan model prediksi kebangkrutan untuk mencegah kerugian. Penelitian ini bertujuan untuk mengevaluasi dan membandingkan tingkat ketepatan model Altman Z-Score dengan regresi logistik ordinal dalam memprediksi kebangkrutan perusahaan. Penelitian ini menggunakan metode kuantitatif dengan pendekatan deskriptif-komparatif. Sampel penelitian mencakup 20 perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama periode 2021–2024, dengan total 79 data observasi. Teknik analisis dilakukan melalui perhitungan Altman Z-Score, penerapan regresi logistik ordinal, serta pengujian akurasi menggunakan confusion matrix. Hasil penelitian menunjukkan bahwa model Altman Z-Score memiliki tingkat akurasi sebesar 57%, sedangkan regresi logistik ordinal mencapai 78%. Temuan ini mengindikasikan bahwa regresi logistik lebih unggul dalam menangkap dinamika risiko keuangan karena mampu mengakomodasi berbagai variabel internal maupun faktor makroekonomi, seperti inflasi. Selain itu, variabel profitabilitas terbukti menjadi faktor yang paling berpengaruh dalam menentukan kondisi keuangan perusahaan. Dengan demikian, regresi logistik dinilai lebih efektif sebagai early warning system dalam memprediksi kebangkrutan, khususnya pada sektor industri yang sensitif terhadap fluktuasi ekonomi.
References
Amanda, S. P., Harahap, A. S., Taufik, N. I., & Kurniawan, I. (2026). Application of Altman Z-Score method in predicting financial distress at PT Pindad for period 2019-2023. Journal of Management Small and Medium Enterprises (SME's), 19(1), 523–534.
Arya Dwi Saputra, & Teny Handhayani. (2025). Prediksi Kebangkrutan Perusahaan Menggunakan Decision Tree, Random Forest Dan Logistic Regression: Analisis Rasio Keuangan Sebagai Indikator Rasio. Jurnal Ilmu Komputer Dan Sistem Informasi, 13(2). https://doi.org/10.24912/jiksi.v13i2.34303
Azizah, S., & Wiyata. (2025). Prediksi potensi kebangkrutan perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dan analisis faktor yang mempengaruhi kebangkrutan [Skripsi Sarjana, Universitas Brawijaya]. Repository Universitas Brawijaya. https://repository.ub.ac.id/id/eprint/238481/
Ananta, I. B. P. W., & Adiputra, I. M. P. (2024). Analisis Perbandingan Keakuratan Antara Metode Taffler dan Fulmer dalam Memprediksi Financial Distress (Studi Kasus pada Perusahaan Energi yang Terdaftar di BEI Tahun 2018–2022). Jurnal Ilmiah Akuntansi dan Humanika, 14(2), 190–201. https://doi.org/10.23887/jiah.v14i2.78698
Aldiana, K. D. (2024). Analisis Perbandingan Model Prediksi Kebangkrutan Pada Perusahaan Subsektor Apparel & Luxury Goods Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (Bei) Periode 2021-2023.
Atmadja, A. T., & Saputra, K. A. K. (2021). Influence of Human Resources, Financial Attitudes, and Coordination on Cooperative Financial Management. The Journal of Asian Finance, Economics and Business, 8(2), 563–570. https://doi.org/10.13106/jafeb.2021.vol8.no2.0563
Ailobhio, D. T., & Ikughur, J. A. (2024). A Review of Some Goodness-of-Fit Tests for Logistic Regression Model. Asian Journal of Probability and Statistics, 26(7), 75–85. https://doi.org/10.9734/ajpas/2024/v26i7631
Alfeus, M., Harvey, J., & Maphatsoe, P. (2024). Improving Realised Volatility Forecast for Emerging Markets. SSRN Electronic Journal. https://doi.org/10.2139/ssrn.4584573.
Amri, F. (2022). The Effect of Inflation, Exchange Rate, Labor and Money Supply on The Manufacturing Industri Sector in Indonesia 2011–2020. Jurnal Ilmu Ekonomi Terapan, 7(1), 116–131. https://doi.org/10.20473/jiet.v7i1.30434
Apindo. (2025, 26 September). Rupiah melemah, pengusaha cemas biaya bahan baku industri melonjak. Bisnis.com.https://ekonomi.bisnis.com/read/20250926/257/1915110/rupiah-melemah-pengusaha-cemas-biaya-bahan-baku-industri-melonjak
Aprilia, N. P. Y., & Sulindawati, N. L. G. E. (2022). Pengaruh financial distress, leverage, audit tenure dan ukuran perusahaan terhadap integritas laporan keuangan (studi empiris pada perusahaan BUMN yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2015–2019). Jurnal Ilmiah Mahasiswa Akuntansi Undiksha, 13(4). https://ejournal.undiksha.ac.id/index.php/S1ak/article/view/37463
Bloomberg Technoz. (2026, February 6). Industri manufaktur tumbuh 5,4% pada 2025, tertinggi 10 tahun. https://www.bloombergtechnoz.com/detail-news/98901/industri-manufaktur-tumbuh-5-4-pada-2025-tertinggi-10-tahun
Christian, N., Arlina, Tryany, J., & Liang, V. L. (2024). Analisis Motivasi Fraud dengan Pendekatan Teori Fraud Natalis. 16(1), 96–104.
Dianty, A., & Salam, W. A. (2025). Penerapan Model Altman Z-Score , Springate dan Grover dalam Menganalisis Kebangkrutan Perusahaan Pariwisata Pra dan Pasca Pandemi COVID-19. E-Profit: Jurnal Ilmu Akuntansi, 9(2). https://jurnalunibi.unibi.ac.id/ojs/index.php/eprofit/article/view/1380/971
Febriana, S. K., & Wahidahwati. (2020). Analisis perbandingan model Altman Z-Score , Zmijewski, Ohlson, dan Grover dalam memprediksi financial distress. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi, 9(1), 1-22.
Gidus, L. D., & Kurniawan, P. S. (2025). Pengaruh Keputusan Investasi, Ukuran Perusahaan Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan. JIMAT: Jurnal Ilmiah Mahasiswa Akuntansi, 16(03). https://doi.org/10.23887/jimat.v16i03.101299
Indrawan, A. S., Werastuti, D. N. S., & Adiputra, I. M. P. (2026). The influence of good corporate governance and corporate social responsibility on tax avoidance with political connections as a moderating variable. Dinasti International Journal of Economics, Finance & Accounting, 6(6), 6030–6040 https://doi.org/10.38035/dijefa.v6i6
Jusuf, E., Herwany, A., Kurniawan, P. S., & Gunardi, A. (2020). Sustainability concept implementation in higher education institutions of Indonesia. Journal of Southwest Jiaotong University, 55(1). https://doi.org/10.35741/issn.0258-2724.55.1.27
Koko, & Puspita, V. A. (2025). Analisis prediksi kebangkrutan perusahaan tekstil dan garmen yang terdaftar di BEI tahun 2021-2023 menggunakan Altman Z-Score. Jurnal Ilmu Komputer dan Bisnis (JIKB), 16(2), 37-44. https://doi.org/10.47647/jikb.v16i2.1035
Kementerian Pertahanan Republik Indonesia. (2025, 16 April). Perang dagang AS–Tiongkok: Dampak, peluang, tantangan, dan solusi strategis bagi Indonesia. https://www.kemhan.go.id/batekhan/2025/04/16/perang-dagang-as-tiongkok-dampak-peluang-tantangan-dan-solusi-strategis-bagi-indonesia
Kementerian Perdagangan Republik Indonesia. (2025). Kajian kinerja perdagangan ekspor–impor 2024. Badan Kerja Sama Perdagangan Luar Negeri. https://bkperdag.kemendag.go.id/storage/publikasi/266-363-file_kajian_kinerja_perdagangan_ekspor_impor_202407261423203j1xf0s7nq.pdf
Lahcen, D., & Amghar, N. (2025). Econometric modeling for proactive risk management of financial failure in Moroccan SMEs: a stepwise logistic regression approach in python. Future Business Journal, 11. https://doi.org/10.1186/s43093-025-00613-8.
Lestari, G. A. M. D., & Yudantara, I. G. A. P. (2022). Pengaruh Prediksi Kebangkrutan Dengan Model Altman Z-Score Dan Fulmer H-Score Terhadap Harga Saham Badan Usaha Milik Negara Non-Perbankan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. JIMAT: Jurnal Ilmiah Mahasiswa Akuntansi, 13(3), 856–868.
Marcella, S. E., Yudantara, I. G. A. P., & Purnamawati, I. G. A. (2025). Analisis Pengaruh Inflasi, Depresiasi Rupiah Dan Indeks Harga Saham Gabungan (Ihsg) Terhadap Risiko Efek Fluktuasi Net Asset Value (Nav) Reksadana Saham. Jurnal Akuntansi Profesi, 16(Vol. 16 No. 01 (2025): Jurnal Akuntansi Profesi), 1–13.
Majid, A. (2025). Analisis pengaruh inflasi terhadap pola pembelian konsumen di PT. Matahari Department Store. Innovative: Journal of Social Science Research, 5(1), 1693–1700. https://j-innovative.org/index.php/Innovative
Mustamin, R., & Ida, I. (2025). Determinasi financial distress: Peran profitabilitas, likuiditas, dan leverage pada industri bahan konstruksi. Jurnal Manajemen Bisnis Dan Kewirausahaan, 9(4), 746–759. https://doi.org/10.24912/jmbk.v9i4.34662
Mahadewi. (2024). Analisis Laporan Keuangan PT. Sri Rejeki Isman Tbk (SRIL) hingga dinyatakan Pailit. Jurnal Bisnis dan Ekonomi (Bisnet), 7(2). https://doi.org/10.46576/bn.v7i2.5555
Oktarina, D. (2018). Ultima Accounting. Issn 2085-4595, 10(1):34-5(2), 110–123.
Purwono, R., Heriqbaldi, U., Esquivias, M. A., & Mubin, M. K. (2022). The American–China Trade War and Spillover Effects on Value-Added Exports from Indonesia. Sustainability (Switzerland), 14(5). https://doi.org/10.3390/su14053093
Prabowo, S., & Korsakul, N. (2020). Analysis Of Financial Performance Of Mining Companies Listed In Indonesia Stock Exchange. , 18, 28-45. https://doi.org/10.21776/ub.jam.2020.018.01.03.
Prayudi, M. A., Vijaya, D. P., & Ekawati, L. P. (2019). What drives MSME performance? The role of gender, operational aspects, and social environment. Journal of Contemporary Accounting, 1(2), 65–84. https://doi.org/10.20885/jca.vol1.iss2.art1
Retnasih, N. R., & Syahda, P. E. (2025). Macroeconomic Shifts in Indonesia: Analyzing the Impact of The United States (US) – China Trade War. Jurnal Ekonomi Pembangunan: Kajian Masalah Ekonomi Dan Pembangunan, 26(1), 21–44. https://doi.org/10.23917/jep.v26i1.10790
Rahmatullah, Y., & Bawono, A. D. B. (2025). Pengaruh profitabilitas, likuiditas, dan ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan dengan struktur modal sebagai variabel moderasi. Edunomika, 9(2), 123–135.
Ramadhani, R., Yuliani, Y., Saputri, N. D. M., & Muthia, F. (2023). Analisis perbandingan model Altman Z-Score dan model Zmijewski dalam memprediksi financial distress. Widya Cipta: Jurnal Sekretari dan Manajemen, 7(2), 154-161. https://doi.org/10.31294/widyacipta.v7i2.16108
Rusydiana, A., Prakoso, D., & Ikhwan, I. (2023). Macroeconomic Variables, Global Stock, and Financial Sector Stock Indices in Indonesia. Management and Sustainability. https://doi.org/10.58968/ms.v1i1.282.
Ramendra, J., & Kurniawan, P. S. (2021). Evaluasi Penerapan Good Governance pada Laporan Pertanggungjawaban Alokasi Dana Anggaran. Ekuitas: Jurnal Pendidikan Ekonomi, 9(1), 127. https://doi.org/10.23887/ekuitas.v9i1.28294
Setiawan, M., & Septiani, B. A. (2025). Firm performance and the determinants in the textile and textile product industri of Indonesia pre- and post-COVID-19 pandemic. Journal of Risk and Financial Management, 18(1), 35. https://doi.org/10.3390/jrfm18010035
Simanjuntak, A. K. M. (2025). Manufaktur Global Makin Tertekan, Sri Mulyani Waspadai Hal Ini. DDTC News. https://news.ddtc.co.id/berita/nasional/1811624/manufaktur-global-makin-tertekan-sri-mulyani-waspadai-hal-ini
Setyaningrum, N. T., & Rusmana, O. (2025). Analisis perbandingan kinerja keuangan dan risiko financial distress perusahaan asuransi umum dual listing versus single listing di Indonesia. Jurnal Ekonomi Bisnis dan Akuntansi, 5(3), 504–519. https://doi.org/10.55606/jebaku.v5i3.5985
Sari, H. P., & Setiawan, S. R. D. (2024). Marak PHK di Awal 2024, Apindo: Biaya Usaha Naik, Industri Terdesak Lakukan Pengurangan Karyawan. Kompas.Com.https://money.kompas.com/read/2024/05/15/105231626/marak-phk-di-awal-2024-apindo-biaya-usaha-naik-industri-terdesak-lakukan?
Siregar, I. W., & Yulianti, E. (2020). Predicting Financial Distress of Manufacturing Sectors in Indonesia Using LogistikRegression. https://doi.org/10.4108/eai.26-9-2020.2302739
Ulaya, D., & Nurfauziah. (2022). Faktor makroekonomi dan kinerja keuangan dalam memprediksi financial distress. Selekta Manajemen: Jurnal Mahasiswa Bisnis & Manajemen, 1(2), 62–77. https://journal.uii.ac.id/selma/article/view/24053
Putra, I. G. E. S. A., & Herawati, N. T. (2025). Analisis Prediksi Kebangkrutan Menggunakan Model ALTMAN Z-SCORE, SPRINGATE, Dan ZMIJEWSKI Dari Laporan Keuangan PT Waskita Karya TBK Periode Tahun 2018-2022. Jurnal Akuntansi Profesi, 16(01), 82–90. https://doi.org/10.23887/jap.v16i01.82775
Widiyanto, G., & Pujiarti, P. (2022). The Influence of Price, Location, Promotion, and Service on Product Purchase Decision Making During The Covid-19 Pandemic (Case Study on Small and Medium Enterprises (UKM) of Kampung Sejahtera Mandiri Teras Pancasila Tangerang City, Banten). Primanomics: Jurnal Ekonomi & Bisnis. https://doi.org/10.31253/pe.v20i1.912.
Template
