Strategi Manajemen Modal Kerja dalam Meningkatkan Profitabilitas Perusahaan Makanan dan Minuman yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
DOI:
https://doi.org/10.37385/jcjvmb67Keywords:
manajemen modal kerja, profitabilitas, siklus konversi kas, piutang usaha, persediaan.Abstract
Penelitian ini bertujuan menganalisis pengaruh manajemen modal kerja terhadap profitabilitas perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2020–2024. Manajemen modal kerja diukur melalui periode penagihan piutang, periode penyimpanan persediaan, periode pembayaran utang usaha, dan siklus konversi kas, sedangkan profitabilitas diproksikan menggunakan return on assets. Penelitian menggunakan pendekatan kuantitatif dengan desain eksplanatori. Sampel ditentukan menggunakan teknik purposive sampling dan menghasilkan 15 perusahaan dengan 75 observasi perusahaan-tahun. Data penelitian berupa laporan tahunan dan laporan keuangan auditan yang dianalisis menggunakan regresi data panel. Berdasarkan uji Chow, uji Lagrange Multiplier, dan uji Hausman, model yang digunakan adalah fixed effect model dengan firm-clustered robust standard errors. Hasil penelitian menunjukkan bahwa periode penagihan piutang berpengaruh negatif dan signifikan terhadap profitabilitas dengan koefisien sebesar −0,052. Periode penyimpanan persediaan berpengaruh negatif dan signifikan dengan koefisien sebesar −0,035, sedangkan periode pembayaran utang usaha berpengaruh negatif dan signifikan dengan koefisien sebesar −0,049. Siklus konversi kas juga berpengaruh negatif dan signifikan terhadap profitabilitas dengan koefisien sebesar −0,035. Secara simultan, periode penagihan piutang, periode penyimpanan persediaan, dan periode pembayaran utang usaha berpengaruh signifikan terhadap profitabilitas. Temuan ini menunjukkan bahwa semakin lama dana tertahan dalam piutang dan persediaan serta semakin panjang siklus konversi kas, semakin rendah profitabilitas perusahaan. Oleh karena itu, perusahaan perlu mempercepat penagihan piutang, mengoptimalkan persediaan, dan mengelola pembayaran kepada pemasok secara tepat untuk meningkatkan efisiensi modal kerja dan profitabilitas.
References
Aktas, N., Croci, E., & Petmezas, D. (2015). Is working capital management value-enhancing? Evidence from firm performance and investments. Journal of Corporate Finance, 30, 98–113. https://doi.org/10.1016/j.jcorpfin.2014.12.008
Baños-Caballero, S., García-Teruel, P. J., & Martínez-Solano, P. (2012). How does working capital management affect the profitability of Spanish SMEs? Small Business Economics, 39(2), 517–529. https://doi.org/10.1007/s11187-011-9317-8
Baños-Caballero, S., García-Teruel, P. J., & Martínez-Solano, P. (2014). Working capital management, corporate performance, and financial constraints. Journal of Business Research, 67(3), 332–338. https://doi.org/10.1016/j.jbusres.2013.01.016
Breusch, T. S., & Pagan, A. R. (1980). The Lagrange multiplier test and its applications to model specification in econometrics. The Review of Economic Studies, 47(1), 239–253. https://doi.org/10.2307/2297111
Chang, C. C. (2018). Cash conversion cycle and corporate performance: Global evidence. International Review of Economics & Finance, 56, 568–581. https://doi.org/10.1016/j.iref.2017.12.014
Deloof, M. (2003). Does working capital management affect profitability of Belgian firms? Journal of Business Finance & Accounting, 30(3–4), 573–588. https://doi.org/10.1111/1468-5957.00008
Dhole, S., Mishra, S., & Pal, A. M. (2019). Efficient working capital management, financial constraints and firm value: A text-based analysis. Pacific-Basin Finance Journal, 58, Article 101212. https://doi.org/10.1016/j.pacfin.2019.101212
Drukker, D. M. (2003). Testing for serial correlation in linear panel-data models. The Stata Journal, 3(2), 168–177. https://doi.org/10.1177/1536867X0300300206
Enqvist, J., Graham, M., & Nikkinen, J. (2014). The impact of working capital management on firm profitability in different business cycles: Evidence from Finland. Research in International Business and Finance, 32, 36–49. https://doi.org/10.1016/j.ribaf.2014.03.005
García-Teruel, P. J., & Martínez-Solano, P. (2007). Effects of working capital management on SME profitability. International Journal of Managerial Finance, 3(2), 164–177. https://doi.org/10.1108/17439130710738718
Hassan, M. K., Aysan, A. F., Kayani, U. N., & Choudhury, T. (2023). Working capital as a firm performance savior? Evidence from Scandinavian countries. Research in International Business and Finance, 65, Article 101959. https://doi.org/10.1016/j.ribaf.2023.101959
Hausman, J. A. (1978). Specification tests in econometrics. Econometrica, 46(6), 1251–1271. https://doi.org/10.2307/1913827
Kiymaz, H., Haque, S., & Choudhury, A. A. (2024). Working capital management and firm performance: A comparative analysis of developed and emerging economies. Borsa Istanbul Review, 24(3), 634–642. https://doi.org/10.1016/j.bir.2024.03.004
Rey-Ares, L., Fernández-López, S., & Rodeiro-Pazos, D. (2021). Impact of working capital management on profitability for Spanish fish canning companies. Marine Policy, 130, Article 104583. https://doi.org/10.1016/j.marpol.2021.104583
Silva, F., & Silva, S. (2026). Working capital management and corporate performance: The role of financial constraints. International Review of Economics & Finance, 106, Article 104926. https://doi.org/10.1016/j.iref.2026.104926
