Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Pertumbuhan Perusahaan dan Ukuran Perusahaan Terhadap Kebijakan Hutang Dengan Kebijakan Dividen Sebagai Moderasi Pada Perusahaan Consumer Non Cyclicals Sub Sektor Makanan Olahan
DOI:
https://doi.org/10.37385/e2wqs188Keywords:
Profitabilitas, Likuiditas, Pertumbuhan Perusahaan, Ukuran Perusahaan, Kebijakan Hutang, Kebijakan DividenAbstract
Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh profitabilitas, likuiditas, pertumbuhan perusahaan, dan ukuran perusahaan terhadap kebijakan hutang, serta menguji peran kebijakan dividen dalam memoderasi pengaruh keempat variabel tersebut terhadap kebijakan hutang pada perusahaan Consumer Non-Cyclicals subsektor makanan olahan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2021–2025. Penelitian ini menggunakan pendekatan kuantitatif eksplanatori dengan data sekunder yang diperoleh dari laporan keuangan tahunan auditan. Populasi penelitian mencakup seluruh perusahaan Consumer Non-Cyclicals subsektor makanan olahan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Berdasarkan metode purposive sampling, diperoleh 27 perusahaan sebagai sampel dengan total 135 observasi selama lima tahun. Analisis data dilakukan menggunakan regresi data panel dan Moderated Regression Analysis (MRA) dengan bantuan EViews 12. Hasil penelitian menunjukkan bahwa profitabilitas dan pertumbuhan perusahaan berpengaruh negatif dan signifikan terhadap kebijakan hutang, ukuran perusahaan berpengaruh positif dan signifikan terhadap kebijakan hutang, sedangkan likuiditas berpengaruh negatif tetapi tidak signifikan. Selain itu, kebijakan dividen tidak terbukti memoderasi pengaruh profitabilitas, likuiditas, pertumbuhan perusahaan, maupun ukuran perusahaan terhadap kebijakan hutang.
References
Ali, H. (2022). Corporate dividend policy in the time of COVID-19: Evidence from the G-12 countries. Finance Research Letters, 46, 102493. https://doi.org/10.1016/j.frl.2021.102493
Aprilla, D., Ramadhan, R. R., & Kusumah, A. (2023). Pengaruh pertumbuhan aset, pertumbuhan penjualan, SET kesempatan investasi dan pajak terhadap struktur modal pada perusahaan farmasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2017–2022. Jurnal Ilmiah Mahasiswa Merdeka EMBA, 2(3), 179–192.
Arhinful, R., Mensah, L., Amin, H. I. M., & Obeng, H. A. (2024). The influence of cost of debt, cost of equity and weighted average cost of capital on dividend policy decision: Evidence from non-financial companies listed on the Frankfurt Stock Exchange. Future Business Journal, 10(1), 99. https://doi.org/10.1186/s43093-024-00384-8
Asyifa, S. P. L. (2024). Pengaruh likuiditas, ukuran perusahaan, dan struktur modal terhadap kebijakan dividen. ULIL ALBAB: Jurnal Ilmiah Multidisiplin, 3(4), 40–51.
Badan Pusat Statistik. (2025). Ekonomi Indonesia tahun 2024 tumbuh 5,03 persen. Badan Pusat Statistik Republik Indonesia. https://www.bps.go.id/id/pressrelease/2025/02/05/2408/
Farhan, N. H. S., et al. (2024). Agency theory, corporate governance and corruption: An integrative literature review approach. Cogent Social Sciences, 10(1). https://doi.org/10.1080/23311886.2024.2337893
Firdaus, V. A., & Mauludi, A. (2025). Pengaruh profitabilitas, leverage, dan likuiditas terhadap nilai perusahaan. Kompak: Jurnal Ilmiah Komputerisasi Akuntansi, 18(2). https://journal.stekom.ac.id/index.php/kompak/article/view/3146
Fransiska, M. S., & Sihono, A. (2025). Pengaruh perputaran piutang, debt to equity ratio, perputaran persediaan, dan ukuran perusahaan terhadap profitabilitas. Kompak: Jurnal Ilmiah Komputerisasi Akuntansi, 18(1), 204–213.
Geraldine, C., & Lestari, M. I. (2022). Pengaruh profitabilitas, likuiditas, tangibility, pertumbuhan dan ukuran perusahaan terhadap struktur modal pada perusahaan barang konsumsi yang terdaftar di BEI periode 2015–2019. Jurnal Bina Akuntansi, 9(2), 210–236.
Hutabarat, M. I. (2022). Pengaruh ROA, pertumbuhan penjualan, likuiditas dan ukuran perusahaan terhadap struktur modal perusahaan manufaktur sektor makanan dan minuman di BEI. Owner: Riset dan Jurnal Akuntansi, 6(1), 348–358.
Ibrahim, B. P., & Sudirgo, T. (2023). Pengaruh likuiditas, profitabilitas, ukuran perusahaan, dan struktur aktiva terhadap struktur modal. Jurnal Paradigma Akuntansi, 5(1), 44–54.
Jusmansyah, M. (2022). Pengaruh current ratio, return on equity, total asset turn over, dan ukuran perusahaan terhadap struktur modal (studi empiris pada perusahaan otomotif yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2016–2020). Jurnal Ekonomika dan Manajemen, 11(1), 40–56.
Kautsar, A., Nihaya, I. U., & Indarwati, T. A. (2023). Dividend policy in Indonesia agriculture firms: Modmed profitability and liquidity. International Journal of Sustainable Development and Planning, 18(4). https://doi.org/10.18280/ijsdp.180429
Malelak, M. I., Melvern, M., & Gunawan, N. B. (2025). What drives capital structure? Journal of Management SME's, 18(2), 1515–1527. https://ejurnal.undana.ac.id/index.php/JEM/article/download/24325/8645/
Melati, R., Mursalin, M., & Ilhamsyah, I. (2024). Pengaruh current ratio (CR), quick ratio (QR), debt to assets ratio (DAR), dan debt to equity ratio (DER) terhadap profitabilitas pada sub sektor perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Manajemen dan Profesional, 5(1), 15–28.
Mursalini, W. I., Afniyeni, A., Yuliza, M., & Putri, L. R. (2022). Analisis pertumbuhan perusahaan, kebijakan hutang dan ukuran perusahaan terhadap profitabilitas. Jurnal Ekobistek, 290–295.
Nabila, D. T., & Rahmawati, M. I. (2023). Pengaruh profitabilitas, struktur aktiva dan ukuran perusahaan terhadap struktur modal. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi (JIRA), 12(9).
Ndruru, F., & Ananda, P. (2025). Impact of factors influencing capital structure: An analysis of the literature on public companies in emerging markets. Journal of Economic, Business & Accounting Research, 2(2), 120–134. https://doi.org/10.61511/jembar.v2i2.2025.1383
Ningrum, E. Y., & Khairunnisa, K. (2022). Pengaruh ukuran perusahaan, pertumbuhan penjualan, profitabilitas dan likuiditas terhadap struktur modal: Studi kasus pada perusahaan subsektor makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2016–2020. Jurnal Riset Ilmu Ekonomi, 2(1), 28–37.
Njoku, O. E., & Lee, Y. (2025). Revisiting the effect of dividend policy on firm performance and value: New evidence from the Korean market. International Journal of Financial Studies, 13(1), 18. https://doi.org/10.3390/ijfs13010018
Njoku, O. E., Lee, Y., & Koo, J. H. (2024). The effects of agency problems and dividend policy on the asymmetric behaviour. Asian Academy of Management Journal of Accounting and Finance, 20(2), 29–84. https://doi.org/10.21315/aamjaf2024.20.2.2
Sinurat, M., Ilham, R. N., Sinta, I., & Ahmad, S. (2024). The debt policy and performance of state-owned companies in Indonesia. Jurnal Manajemen Bisnis, 15(1), 117–134. https://doi.org/10.18196/mb.v15i1.20285
Stoiljković, A., et al. (2024). The impact of capital structure on the performance of Serbian manufacturing companies. Sustainability, 16(2), 869. https://doi.org/10.3390/su16020869
Sulistiyowati, R. (2023). Pengaruh risiko bisnis, profitabilitas, likuiditas, ukuran perusahaan, pertumbuhan penjualan terhadap struktur modal (studi empiris pada perusahaan manufaktur sub sektor industri dasar dan bahan kimia yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2017). Akuntoteknologi: Jurnal Ilmiah Akuntansi dan Teknologi, 14(1), 1–9.
Tandika, D., & Aziz, N. (2023). Dividend policy and crisis: Exploring the interplay between performance and financial constraints in the French context. Heliyon. https://pmc.ncbi.nlm.nih.gov/articles/PMC10569952/
Tanujaya, T., Hasibuan, R. J. F., & Mais, R. G. (2025). Kebijakan deviden: Peran likuiditas, profitabilitas, dan ukuran perusahaan (studi kasus pada perusahaan yang terdaftar di IDX High Deviden 20). Jurnal Masharif Al-Syariah: Jurnal Ekonomi dan Perbankan Syariah, 10(1).
Tarigan, V., Purba, D. S., & Martina, S. (2022). Pengaruh ukuran perusahaan, likuiditas dan profitabilitas terhadap kebijakan hutang pada perusahaan pertambangan. Owner: Riset dan Jurnal Akuntansi, 6(4), 4291–4300.
Utomo, R. S., & Idayati, F. (2024). Pengaruh growth opportunity dan struktur modal terhadap nilai perusahaan dengan kebijakan dividen sebagai variabel pemoderasi. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi (JIRA), 13(3).
