Pengaruh Leverage Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Financial Distress Sebagai Variabel Mediasi
DOI:
https://doi.org/10.37385/msej.v6i6.9736Keywords:
financial distress, leverage, profitabilitas, tobin's Q, Value PerusahaanAbstract
Penelitian ini berfokus pada evaluasi pengaruh profitabilitas dan leverage terhadap value perusahaan, sekaligus menguji apakah financial distress mampu menjembatani hubungan tersebut pada perusahaan sektor industri yang tercatat di Bursa Efek Indonesia selama periode 2020–2024. Penelitian dilakukan dengan pendekatan kuantitatif berbasis paradigma positivistik dan dianalisis menggunakan metode regresi data panel. Sampel ditentukan melalui teknik purposive sampling dengan memanfaatkan laporan keuangan sebagai sumber data. Dalam penelitian ini, leverage direpresentasikan oleh rasio Debt to Equity (DER), profitabilitas dengan Return on Assets (ROA), financial distress melalui indikator Altman Z-Score, dan nilai perusahaan diukur dengan Tobin’s Q. Hasil pengujian memperlihatkan bahwa profitabilitas terbukti memberikan pengaruh positif yang signifikan terhadap peningkatan nilai perusahaan. Sebaliknya, leverage tidak menunjukkan kontribusi signifikan dalam memengaruhi value perusahaan. Selain itu, financial distress ditemukan berpengaruh negatif terhadap nilai perusahaan, di mana kondisi distress cenderung memperbesar risiko ketika tingkat leverage meningkat, namun dampaknya dapat melemah apabila profitabilitas perusahaan berada pada kondisi baik. Secara keseluruhan, temuan ini menekankan urgensi pengelolaan laba, penentuan struktur modal yang proporsional, serta strategi mitigasi risiko guna menjaga stabilitas finansial dan mempertahankan kepercayaan investor.
References
Almasri, B. K., Sunoco, D., & Al-said, M. (2025). Mediating role of earnings management upon nexus among bank financial leverage and economic financial stability. Asian Journal of Accounting Research, 10(2), 150–167. https://doi.org/10.1108/AJAR-11-2023-0379
Anggraeni, N. A. A. S., & Primasari, N. S. (2024). Analysis of Liquidity , Leverage , and Profitability Ratios On Financial Distress. ICAMEKA: International Conference Accounting, Management & Economics Uniska, 1(1), 118–139. https://icamekaproceedings.fe.uniska-kediri.ac.id/index.php/icameka/article/view/14
Azhari, E., Saleh, L. M., Marantika, M., Sipil, J. T., & Ambon, P. N. (2023). Analisis Faktor Penyebab Keterlambatan Proyek Pada Pelayanan yang diberikan. Journal Agregate, 2(2), 262–270.
Azizah, K. (2023). Sistem Penggajian Karyawan Pada Konveksi Lutfi Collection Berbasis Web Dengan Framework Laravel. Universitas Teknologi Digital Indonesia, 8–9.
Bhatia, M., Gugnani, R., Yaqub, M. Z., Tripathi, P. M., & Broccardo, L. (2025). Emission reduction strategies and negative emission solutions-pathways, drivers, and challenges. Journal of Cleaner Production, 500(September 2024), 145263. https://doi.org/10.1016/j.jclepro.2025.145263
Billikusuma, C. A., Dimas, S., & Saputro, R. (2024). Impact of leverage and profitability on firm value with financial distress as a mediating variable. 2024.
Chang, C. C., Kyi, S. S., Yang, K. S., & Wu, H. P. (2025). Zero-leverage and firm performance – Evidence from Taiwan. Research in International Business and Finance, 73(PB), 102656. https://doi.org/10.1016/j.ribaf.2024.102656
Clarinda, L. C., Susanto, L., & Dewi, S. (2023). Pengaruh Profitabilitas, Struktur Modal, Pertumbuhan Perusahaan, Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Paradigma Akuntansi, 5(1), 96–105. https://doi.org/10.24912/jpa.v5i1.22173
Costa, E., Leopizzi, R., & Venturelli, A. (2025). “Purpose and profit”: Economia Aziendale as a paradigm of sustainable business. Critical Perspectives on Accounting, 101(January 2023), 102791. https://doi.org/10.1016/j.cpa.2025.102791
Diana, P., & Wibowo, P. (2023). Pengaruh Profitabilitas, Leverage dan Likuiditas Terhadap Nilai Perusahaan Pada Industri Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (BEI) Tahun 2017-2021. Ekonomi Dan Manajemen Bisnis, 2(1), 1–11.
Fikri, S., & Indrabudiman, A. (2024). PENGARUH LEVERAGE, AKTIVITAS, PROFITABILITAS DAN UKURAN PERUSAHAAN TERHADAP FINANCIAL DISTRESS (Studi Empiris Pada Perusahaan Sektor Energi Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2019–2023). 1192, 1117–1137.
Gao, J. (2024). R-Squared (R 2 ) – How much variation is explained? . Research Methods in Medicine & Health Sciences, 5(4), 104–109. https://doi.org/10.1177/26320843231186398
Hakim, R., & Albina, M. (2025). ANALISIS PENDEKATAN KUANTITATIF DALAM PENELITIAN SOSIAL: : KAJIAN TEORITIS MELALUI STUDI PUSTAKA ANALISIS PENDEKATAN KUANTITATIF DALAM PENELITIAN SOSIAL: KAJIAN TEORITIS MELALUI STUDI PUSTAKA. 3(6).
Halim, A., & Abdullah, S. (2006). Hubungan dan Masalah Keagenan di Pemerintah Daerah (Sebuah Peluang Penelitian Anggaran dan Akuntasi) (pp. 53–64).
Hamdan, A., & Braendle, U. (n.d.). Harnessing AI , Machine Learning , and IoT for Intelligent Business. 1.
Hapsari, I. (2017). Profitabilitas, Nilai Perusahaan, Pemoderasian Kualitas Audit: Perspektif. 9(2), 35–48.
Hasimi, D. M. (2020). Analisis Program Bantuan Pangan Non Tunai (BPNT) guna meningkatkan kesejahteraan masyarakat dalam perspektif ekonomi Islam. REVENUE: Jurnal Manajemen Bisnis Islam, 1(1), 81-94. Fihris: Jurnal Ilmu Perpustakaan Dan Informasi, 16(1), 40–59.
Herlina, H., & Diputra, T. T. (2018). Implementasi Rumus Sobel Pada Web Dengan Topik Regresi Linier Menggunakan Variabel Intervening. Jurnal Algoritma, Logika Dan Komputasi, 1(1), 19–24. https://doi.org/10.30813/j-alu.v1i1.1106
Hikmah, J. (2017). STATISTIK DESKRIPTIF Leni Masnidar Nasution. 14(1), 49–55.
Iwang, Y., & Hazmi, S. (2023). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas Dan Leverage Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Manufaktur Sektor Barang Konsumsi Yang Terdaftar Di Bei Periode 2020- 2023.
Jauza, N. A., & Albina, M. (2025). Model dan Pendekatan Penelitian Kuantitatif: Kajian Filosofis , Metodologis , dan Aplikatif. 104–111.
Kurniawati, R., & Idayati, F. (2023). PENGARUH KINERJA KEUANGAN DAN KONDISI FINANCIAL DISTRESS TERHADAP NILAI PERUSAHAAN FOOD AND BEVERAGE Farida Idayati Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia (STIESIA) Surabaya. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi, 1–19.
Lubis, A., & Nugroho, R. A. (2023). Pengaruh Leverage dan Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Sektor Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Akuntasi Dan Keuangan Entitas, 3(1), 90–123.
Madany, N., Rais, Z., & Ruliana. (2022). Regresi Data Panel dan Aplikasinya. VARIANSI: Journal of Statistics and Its Application on Teaching and Research, 4(2), 79–94. https://doi.org/10.35580/variansiunm28
Meidiawati, K., & Mildawati, T. (2016). Pengaruh Size, Growth, Profitabilita, Struktur Modal, Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi, 5(2), 1–16.
Moussa, M., & Feidi, A. (2023). The Impact of Leverage on Financial Performance of Tunisian Quoted Firms. International Journal of Economics and Business Administration, XI(Issue 4), 101–116. https://doi.org/10.35808/ijeba/827
Muhammad Fikri Haikal, Hananda Faisa Putri, Nadia Zahratunisa, Delima Pebrianti Salsabila, Pradipta Rizky Ferdian, Nurlaela Fitriyani, Melia Kusnadi, Lanny Evita Tandayu, Alimah Yuliastuti, Mutia Angraeni, & Wanda Ragilita Azzahro. (2025). Analisis Profitabilitas dalam Kinerja Keuangan dan Ukuran terhadap Nilai Perusahaan di PT. IBU (Indo Beras Unggul). JUMBIWIRA: Jurnal Manajemen Bisnis Kewirausahaan, 4(1), 204–217. https://doi.org/10.56910/jumbiwira.v4i1.2076
Nababan, D., & Hartikayanti, H. N. (2025). FINANCIAL DISTRESS PADA PERUSAHAAN SEKTOR JIMEA | Jurnal Ilmiah MEA ( Manajemen , Ekonomi , dan Akuntansi ). Jurnal Ilmiah MEA (Manajemen, Ekonomi, Dan Akuntansi), 9(1), 1557–1576.
Nazneen, A., Qazi, S., Ali, I. S., Saleem, I., Safdar, U., & Arafat, M. Y. (2025). Measuring the impact of intellectual capital on the firm’s financial performance: evidence from Indian public sector companies. Discover Sustainability, 6(1). https://doi.org/10.1007/s43621-025-00827-4
Nguyen, T., Do, N., Nguyen, K., Nguyen, A., Dinh, Q., & Vu, N. (2024). Factors Affecting Financial Distress of Enterprises: Evidence from Basic Chemical Enterprises Listed in Vietnam Tan. In Proceedings of the 4th International Conference on Research in Management and Technovation. https://doi.org/10.1007/978-981-99-8472-5
Ozer, G., Aktas, N., & Cam, I. (2024). Corporate environmental , social , and governance activities and financial reporting quality: An international investigation. 24(March), 549–560. https://doi.org/10.1016/j.bir.2024.03.001
Priyanti, S., Irawati, D., & Syalfina, A. D. (2020). Anemia Dalam Kehamilan. In STIKES Majapahit Mojokerto.
Putra, A., Sulistyandari, & Hardilawati, W. (2024). Pengaruh Likuiditas, Leverage Dan Profitabilitas Terhadap Financial Distress Pada Perusahaan Pertambangan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Bilancia: Jurnal Ilmiah Akuntansi, 3(2), 1405–1411. https://doi.org/10.35145/bilancia.v6i4.2329
Quraisy, A. (2020). Normalitas Data Menggunakan Uji Kolmogorov-Smirnov dan Saphiro-Wilk (Studi kasus penghasilan orang tua mahasiswa Prodi Pendidikan Matematika Unismuh Makassar). J-HEST: Journal of Healt, Education, Economics, Science, and Technology, 3(1), 7–11.
Rahayu, P. N. dan Y. (2018). PENGARUH GOOD CORPORATE GOVERNANCE DAN PROFITABILITAS TERHADAP NILAI PERUSAHAAN e-ISSN: 2460-0585 1. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi, 7, 1–15.
Rahmani, S., & Setiawati, E. (2024). Pengaruh Financial Distress, Firm LIfe Cycle, dan Corporate Restructuring Terhadap Nilai Perusahaan: Studi Empiris Perusahaan Infrastruktur yang Terdaftar di BEI Tahun 2020-2022. 6(7), 5757–5770. https://doi.org/10.47467/alkharaj.v6i7.3410
Ramadani, A. W., & Ratmono, D. (2023). FINANCIAL DISTRESS PREDICTION: THE ROLE OF FINANCIAL RATIO AND FIRM SIZEKaras, M., & Reznakova, M. (2020). Cash flows indicators in the prediction of financial distress. Engineering Economics, 31(5), 525–535. https://doi.org/10.5755/j01.ee.31.5.25202. Jurnal Riset Akuntansi Kontemporer, 15(1), 19–26. https://journal.unpas.ac.id/index.php/jrak/index
Rohman, N. A., & Suhardianto, N. (2024). Corporate Governance for Mitigating Financial Distress during COVID-19 in Non-Financial Firms on Indonesia Stock Exchange. Accounting Analysis Journal, 13(1), 34–44. https://doi.org/10.15294/aaj.v13i1.2124
Sari, A. ., & Tjahjadi, B. (2026). Financial Leverage, Political Connection, Profitability and Firm Value during Global Crisis Era:
A Moderated Mediation Analysis. 22(1).
Sdm, M. (2014). Teori Analisis Jalur.
Sulistyono, S., & Sulistiyowati, W. (2017). Peramalan Produksi dengan Metode Regresi Linier Berganda. PROZIMA (Productivity, Optimization and Manufacturing System Engineering), 1(2), 82–89. https://doi.org/10.21070/prozima.v1i2.1350
Tanin, T. I., Sarker, A., Hammoudeh, S., & Batten, J. A. (2024). The determinants of corporate cost of debt during a financial crisis. British Accounting Review, 56(6), 101390. https://doi.org/10.1016/j.bar.2024.101390
Ugur, M., Solomon, E., & Zeynalov, A. (2022). Leverage, competition and financial distress hazard: Implications for capital structure in the presence of agency costs. Economic Modelling, 108(December 2021). https://doi.org/10.1016/j.econmod.2021.105740
Yani, V., & Putri Gami, E. R. (2022). Pengaruh Likuiditas, Leverage dan Profitabilitas terhadap Financial Distress pada PT. Modern Internasional Tbk. All Fields of Science Journal Liaison Academia and Sosiety, 2(3), 49–55. https://doi.org/10.58939/afosj-las.v2i3.334
Template
