Analisa Komparatif Portofolio Investasi Syariah Terhadap ROA Asuransi Syariah Di Indonesia Dengan Ukuran Perusahaan Sebagai Variabel Moderasi
DOI:
https://doi.org/10.37385/ceej.v7i2.10276Keywords:
Profitabilitas, Portofolio Investasi Syariah, Ukuran Perusahaan, Analisis Regresi Moderasi, Manajemen Risiko.Abstract
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis efektivitas alokasi portofolio investasi syariah terhadap profitabilitas (Return on Assets/ROA) perusahaan asuransi syariah di Indonesia, serta menguji peran ukuran perusahaan sebagai variabel moderasi. Instrumen yang dianalisis meliputi Surat Berharga Syariah Negara (SBSN), Sukuk Korporasi, Deposito Syariah, dan Reksadana Syariah. Penelitian menggunakan data sekunder dari 14 perusahaan asuransi syariah yang terdaftar di OJK periode 2019-2023, mencakup fase pra-pandemi, pandemi COVID-19, hingga pemulihan ekonomi. Melalui pendekatan kuantitatif dengan teknik analisis Regresi Data Panel (Fixed Effect Model) dan Moderated Regression Analysis (MRA), hasil penelitian menunjukkan bahwa secara parsial, hanya return Deposito Syariah yang berpengaruh positif signifikan terhadap ROA, yang mengindikasikan karakteristik defensif instrumen ini dalam menjaga stabilitas laba. Sebaliknya, return SBSN dan Sukuk Korporasi berpengaruh negatif signifikan, sedangkan Reksadana Syariah tidak berpengaruh signifikan. Temuan penting dari uji moderasi membuktikan bahwa ukuran perusahaan memperkuat pengaruh return instrumen berbasis obligasi (SBSN dan Sukuk) terhadap ROA, namun memperlemah pengaruh return Deposito dan Reksadana. Hal ini mengimplikasikan bahwa perusahaan berskala besar memiliki keunggulan kapabilitas manajemen risiko dalam mengelola instrumen kompleks, sementara efektivitas instrumen likuid seperti deposito cenderung berkurang seiring membesarnya skala perusahaan
References
Ambarwati, S., & Hasib, F. F. (2018). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Hasil Investasi, Dan Profitabilitas Terhadap Solvabilitas Asuransi Syariah Di Indonesia Periode 2012-2016. Jurnal Ekonomi Syariah Teori dan Terapan, 4(2), 91.
Arianty, E. (2021). Akuntansi Sukuk Korporasi. UMJ Press.
Azhari, A. R., & Sukmaningrum, P. S. (2021). Determinan Profitabilitas Perusahaan Asuransi Syariah Di Indonesia. Jurnal Ekonomi Syariah Teori Dan Terapan, 8(4), 426–438.
Brigham, E. F., & Houston, J. F. (2018). Fundamentals of Financial Management. Cengage Learning.
Chintia, S. (2025). Pengaruh Reksadana Syariah, Sukuk, dan Surat Berharga Syariah Negara (SBSN) terhadap Net Income PT BNI Life Insurance Unit Syariah Periode 2020–2024 (Skripsi sarjana, Institut Agama Islam Negeri Curup).
Faoziyyah, A. A., & Laila, N. (2020). Faktor Internal Dan Faktor Makroekonomi Yang Mempengaruhi Profitabilitas Asuransi Syariah Di Indonesia Periode 2016-2018. Jurnal Ekonomi Syariah Teori Dan Terapan, 7(6), 1146–1163.
Fauzan, I. Z., & Wicaksono, A. T. S. (2025). Sharia investment funds: Is it truly boosting the profitability of sharia insurance? Proceedings of the International Conference of Islamic Economics and Business, 11, 75–90.
Gujarati, D. N., & Porter, D. C. (2012). Basic Econometrics (5th ed.). McGraw-Hill Education.
Guruh, I., Tumbelaka, I., & Harjanti, A. D. (2021). Investment Portfolio And Insurance Soundness: Evidence From Indonesia. OJK Working Paper, WP/21/10.
Marsanto, S. A. S., Mulyantini, S., & Fadila, A. (2021). Pengaruh Tingkat Kesehatan Terhadap Profitabilitas Perusahaan Asuransi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Prosiding Konferensi Riset Nasional Ekonomi, Manajemen, dan Akuntansi, 2, 1759–1773.
Sukmaningrum, P. S., Hendratmi, A., Shukor, S. B. A., Putri, M. R., & Gusti, R. P. (2023). Determinants of sharia life insurance productivity in Indonesia. Heliyon, 9(6).
Tafitri, U., & Jazil, T. (2024). Assessing Investment Allocation Funds On The Growth Of Total Assets Among Islamic Insurance Firms In Indonesia. Indonesian Interdisciplinary Journal of Sharia Economics, 7(2), 4136–4160.
Tripalupi, R. I., & Rosdi, S. A. B. M. (2025). Measuring Investment Fund Health Against Total Asset Growth In Islamic Insurance Companies In Indonesia. JIESBI: Journal of Islamic Economics and Business Ethics, 2(2), 144–169.
Template
