Pengaruh Kebijakan Moneter Terhadap Pertumbuhan Perbankan Syariah di Indonesia: Pendekatan Model Vector Autoregression (VAR)

Abstract

Penelitian ini bertujuan menganalisis pengaruh kebijakan moneter terhadap pertumbuhan perbankan syariah di Indonesia, khususnya hubungan BI Rate dan jumlah uang beredar (M2) terhadap pembiayaan syariah, instrumen yang paling dominan memengaruhi pembiayaan, serta strategi kebijakan moneter yang mendukung pertumbuhan perbankan syariah. Penelitian menggunakan pendekatan kuantitatif deskriptif dengan model Vector Autoregression (VAR) dan Vector Error Correction Model (VECM) menggunakan EViews 19. Data sekunder berupa deret waktu bulanan periode Januari 2018–Desember 2024 diperoleh dari Otoritas Jasa Keuangan (OJK) dan Bank Indonesia. Variabel penelitian meliputi BI Rate, jumlah uang beredar (M2), dan pembiayaan syariah sebagai proksi pertumbuhan perbankan syariah. Hasil penelitian menunjukkan bahwa M2 berpengaruh positif dan signifikan terhadap pembiayaan syariah, baik dalam jangka pendek maupun jangka panjang, sedangkan BI Rate tidak berpengaruh signifikan. Hasil Impulse Response Function (IRF) dan Forecast Error Variance Decomposition (FEVD) memperkuat temuan bahwa guncangan pada M2 memberikan respons positif terhadap pembiayaan syariah dan menjelaskan variasi pembiayaan lebih besar dibandingkan BI Rate. Temuan ini menunjukkan bahwa kanal transmisi kebijakan moneter yang paling efektif dalam sistem keuangan syariah adalah melalui instrumen berbasis likuiditas, bukan suku bunga. Oleh karena itu, kebijakan moneter ke depan perlu difokuskan pada penguatan instrumen likuiditas syariah, seperti Sertifikat Bank Indonesia Syariah (SBIS) dan Pasar Uang Antarbank Syariah (PUAS), guna mendukung pertumbuhan industri perbankan syariah secara berkelanjutan